【中國制藥網 企業新聞】中國生物制藥有限公司是一家綜合性兼集團化制藥企業。公司主要透過應用先進的生物技術和中藥現代化技術，研發、生產及銷售多種促進人類健康的化學藥品、生物藥品及中藥現代制劑。外媒市場預測2017年公司收入將增長8.1%至171.1億港元,每股盈利將增加11.4%至0.29港元。目前行業2017年平均市盈率為17.7倍,基于公司過往表現,給予公司20%的溢價,目標價為6.16港元,對應2017年PE為21.2倍。該目標價對應現價有5.1%的下跌空間,建議沽出。

　　(政策影響持續 中國生物制藥業績不如預期 圖片來源：百度圖片)

　　2016年純利增長不如預期-2016年收入同比增長8.8%至158.3億港元;毛利125.34億港元,同比增加10.9%;純利增長7.6%至19.13億港幣,每股盈利25.81仙,較市場預期低6.7%。公司宣布派發末期息每股1.5港仙,全年共派息每股6港仙。

　　肝病主要藥物天晴甘美注射液收入下降,恩替卡韋上升明顯-公司肝病用藥收入同比上漲4.4%至72.5億港元,占公司收入的45.8%,下降1.9個百分點。但主要藥物天晴甘美注射液期內銷售額約21.6億港元,同比下降4.4%。公司2010年推出的恩替卡韋分散片2016年全年銷售額約35.3億港元,較去年同期增長約13.2%,該藥物主要用于治療乙肝病毒感染,其耐藥率較低,公司稱是目前臨床使用效果最好的抗乙肝病藥物之一。

　　公司抗腫瘤藥物占比提高,新產品增長良好-公司2016年腫瘤藥物收入為17.6億港元,同比上升19.3%,占公司收入11.1%,提高1個百分點,公司新產品晴唯可注射液年度銷售額約1.6億港元,同比增長17.1%;14年上市的首輔片銷售額為1.8億港元,同比增長67.0%。

　　心腦血管藥物占比提高,但主要產品收入下降-公司心腦血管藥物收入為16.1億港元,同比上升17.6%,占公司收入10.2%,提高0.8個百分點,其中凱時注射液是國內首種脂微球靶向緩釋制劑,2016年全年銷售額約14.2億港元,同比下降9.1%。依倫平片2016全年銷售額約6.3億港元,同比增長約15.0%。托妥鈣片收入同比增長約30.9%至6.3億港元。

　　鎮痛藥主要藥物增長良好-公司2016年鎮痛藥銷售額約17.5億港元,占集團調整擴大后收入約9.0%。主要產品鎮痛藥凱紛注射液具有獨特的靶向性,可以在提升產品的鎮痛效果的同時使副作用明顯降低,其銷售額約14億港元,較2015年同期增長約17.2%。

　　研發能力強,長期利好-公司2016年第四季度內,獲得臨床批件10件及新報生產6件。已累計有臨床批件、正在進行臨床試驗、申報生產的在研產品共438件,其中心腦血管用藥53件、肝病用藥31件、抗腫瘤用藥181件、呼吸系統用藥22件、糖尿病用藥21件及其它類用藥130件。2016年全年公司研發開支約16億港元,占收入約10.1%,較去年同期增加1.2個百分點。 (來源：南華金融控股有限公司 原標題：中國生物制藥：業績不如預期,新藥發展良好但占比較小)